Bullpen Capital, un fonds de capital-risque maintenant vieux de 10 ans à Menlo Park qui se concentre sur ce qu’il appelle l’investissement post-amorçage – il soutient les startups qui ont déjà levé 5 millions de dollars et ne sont « pas encore tout à fait prêtes pour un chèque de 10 millions de dollars. une fois que 5 millions de dollars les rendraient dangereux », a déclaré le cofondateur Paul Martino – qui vient de fermer son cinquième fonds avec 130 millions de dollars d’engagements en capital.

La société a également amené un nouveau commandité à bord: Ann Lai, anciennement de Binary Capital, une société qui a depuis fermé ses portes, mais où Lai, qui détient un doctorat en sciences de l’ingénieur de Harvard PhD, a développé une thèse sur l’introduction startups plus diversifiées. d’un point de vue à la fois de démarrage et géographique – un travail qui, il s’avère, est également un objectif majeur pour Bullpen.

Dans une conversation avec Martino et Lai plus tôt cette semaine, ils ont pointé du doigt la startup Hemster pour illustrer comment Bullpen et Lai pensent respectivement aux startups, et pourquoi Lai savait peu de temps après que Lai a conclu l’accord à Bullpen il y a environ un an qu’il avait trouvé son dernier. médecin généraliste.

Hemster a été fondé par un fondateur solo, qui se trouve être une femme (Allison Lee), qui se trouve être un nouvel entrepreneur. Dans le monde traditionnel du capital-risque, c’est trois coups à l’entreprise.

Ce que fait l’entreprise – la personnalisation à la demande – ne sonne pas nécessairement non plus comme un pari d’entreprise. Martino a admis que sa première réaction au discours de Lai était, pourquoi devrions-nous financer cela?

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Mais ce que Lai a vu, et finalement fait Bullpen, est une entreprise bien positionnée pour capitaliser sur le passage en cours des achats hors ligne aux achats en ligne, où toutes sortes de technologies ont cherché à cartographier les types de corps pour offrir un meilleur ajustement aux clients. garantie, mais Hemster, en compilant des données sur les clients et leur ajustement préféré, pourrait potentiellement développer une identité portable pour les individus dans le monde de la vente au détail numérique.

L’entreprise s’est déjà associée à True Religion et Michael Kors pour tester sa technologie; si tout se passe bien, il finira par s’associer avec de nombreux autres grands détaillants, et «si vous aimez la façon dont quelque chose s’adapte en fonction d’un changement, vous pouvez trouver la même solution quel que soit le détaillant», a déclaré Lai.

Bullpen – qui est également dirigé par les généralistes Eric Wiesen et Duncan Davidson – pense qu’il a développé une oreille pour les startups dont la proposition est susceptible d’être négligée par d’autres investisseurs, et il continue cette histoire de manière agressive.

Au cours de notre discussion plus tôt cette semaine, Martino a également souligné FanDuel, la société de jeux qui a grandi à Édimbourg, en Écosse, cofondée par mari et femme Nigel et Lesley Eccles. « Tout le monde l’a oublié », a déclaré Martino. «C’était le mauvais endroit et la mauvaise équipe. Je ne peux pas vous dire comment les entreprises [we approached as coinvestors who] a dit: « catégoriquement, 100% pour cent, pas d’équipes mari et femme. » »

La société a finalement atteint une valorisation de 1 milliard de dollars avant de vendre la moitié de ce montant au bookmaker Paddy Power Betfair, basé à Dublin, en Irlande, qui a depuis été rebaptisé Flutter Entertainment. Bien que la fin renforce l’argument de Martino, il convient de noter que l’histoire n’a pas la fin la plus heureuse. Plus tôt cette année, les fondateurs de FanDuel ont intenté une action en justice contre les investisseurs en capital-investissement KKR et Shamrock Capital pour évincer les fondateurs, les premiers employés et les premiers bailleurs de fonds de FanDuel de toute participation dans le site de jeux de sport après cette vente.

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Un investissement beaucoup plus récent qui souligne également l’appétit de Bullpen pour le non conventionnel est Sisu Cosmetics, une chaîne de cliniques cosmétiques basée en Irlande depuis près de deux ans qui s’étend aux États-Unis, annonçant 5,5 millions de dollars en série plus tôt cette semaine. A-financement dirigé par Greycroft et Bullpen.

Les fonds de Bullpen étaient tous de la même taille, chacun soutenant environ 25 startups; Martino a déclaré qu’il attend la même chose du nouveau fonds de la société, qui investira généralement de 2 à 4 millions de dollars dans des tours de 4 à 6 millions de dollars.

Lai – qui a réglé plus tôt cette année une action en justice contre les cofondateurs de Binary après avoir accusé la société d’une culture de harcèlement, y compris l’obligation pour les candidates de déposer des photos dans la tête – rédige désormais un quart de ces chèques.

Lorsqu’on lui a demandé si elle voulait dire quelque chose sur cette affaire quelque peu célèbre, elle a répondu qu’elle était partie depuis longtemps.