Il y a quatre ans, Ping Identity était à la croisée des chemins. Vénérable acteur du marché de l’authentification unique, son produit n’était pas un leader du marché et, après 14 ans et 128 millions de dollars de capital-risque, il devait innover.

Alors que la société avait déjà discuté d’une introduction en bourse, elle a commencé à émettre des palpeurs pour les acheteurs en 2016. Vista Equity Partners a fait une offre de 600 millions de dollars et s’est engagé à développer l’entreprise, ce que les acheteurs d’entreprise ne garantiraient pas. Le PDG et co-fondateur de Ping, Andre Durand, a accepté l’offre de Vista, y voyant un moyen de payer ses investisseurs et ses employés et de quitter le bon chemin. En fait, son entreprise n’était pas hébergée dans une grande entité, comme cela se serait probablement produit lors d’une opération de fusion et acquisition typique.

Ping Identity s’ouvre sur ses finances à l’occasion de son introduction en bourse en 2017

Il s’est avéré que la question de l’introduction en bourse ou de l’acquisition n’était pas une proposition de l’un ou l’autre. Vista a continué d’investir dans l’entreprise, en utilisant de petites acquisitions telles que UnboundID et Elastic Beam pour remplir sa feuille de route, et Ping est devenue publique l’année dernière. L’expérience de l’entreprise montre que le capital-investissement constitue un moyen raisonnable pour les start-ups matures avec une croissance décente mais pas exceptionnelle – comme le préfèrent les sociétés de capital-risque à 100% ou plus – de quitter, de payer les investisseurs, de récompenser les employés. et continuer à développer l’entreprise.

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Mais tous ceux qui empruntent cette voie n’ont pas un résultat net comme celui de Ping. Certaines entreprises sont introduites dans l’univers P / E où elles remplacent l’équipe de direction, subissent des licenciements majeurs ou vendent des pièces rentables et arrêtent d’investir dans le produit. Mais les trois sociétés de capital-investissement auxquelles nous avons parlé: Vista Equity, Thoma Bravo et Scaleworks – ils voulaient tous que leurs acquisitions réussissent, même s’ils ont tous procédé différemment.

Ping forme une nouvelle identité après l’acquisition de 600 millions de dollars

Entreprises viables avec de bonnes notes